Samantha

　　大年初一，中誠信托旗下“誠至金開1號”在最後一刻避免違約，有“戰略投資者”對投資者本金兜底，儘管其第三期利息打了水漂，不過總算有驚無險；春節過後，又傳出吉林信托等信托產品面臨兌付難問題。在當前投資渠道狹窄的背景下，公眾該如何投資信托類產品？江蘇是金融大省，省內信托機構發行的產品安全性如何？記者近日就此採訪相關專家。
　　“正月初八剛上班，就接到一家投資公司電話，推銷北方某信托公司一款高收益信托產品，年息9%，挺誘人的。你說能不能買？”記者把一位投資者的問題捎給省銀監局非銀處處長王正超。王處長說，按監管部門要求，投資者購買信托產品，必須到其營業場所，當面辦理面簽手續。信托產品不同於銀行儲蓄，並非每個產品都能做到完全無風險的剛性兌付，監管部門要求信托機構在發售時，必須向投資者進行充分的風險揭示；投資人也須在現場填寫並完整陳述可能的風險，並簽下類似風險自負的責任書。現在，一些渠道代理機構在網上銷售和業務員個人私售，已出現不少問題，風險值得警惕。
　　公開數據顯示，去年中國社會融資總額17.28萬億元，信托產品存量總額已達11萬億元。過去幾年間，信托資產從幾千億急速膨脹到逾10萬億，吸收大量社會資金。華泰證券研究所的一位資深專家指出，以高回報的理財及信托產品風生水起，虹吸大量社會資金，加劇錢荒蔓延。而剛性兌付的潛規則讓投資者放鬆警惕。不斷出事的信托產品對投資者瞭解信托風險而言，是個很好機會。
　　江蘇紫鑫投資董事長趙春生認為，出事的信托產品，從資金用途來看主要是錯配風險，要麼是短期資金錯投向長期項目，調不過頭來；要麼是不少融資項目投向效益差、現金流弱，甚至是沒有現金流的僵屍類項目，資金固化，只有不斷通過借新還舊來維持生存。信托業剛性兌付繼續維持下去，這類機構就可繼續從市場上獲得資金，一期期往下滾。其高收益使得市場資金源源不斷流向黑洞型項目，造成社會資源配置的逆向選擇。現在出問題的，兌付風險大的，往往是那些效益低、現金流枯竭的項目。
　　在一哄而上的信托熱中，投資者、信托機構與渠道方的利益分配畸形，渠道代理手續費過高，像一些以礦業資產設計出的信托產品深不可測，15%的年化收益，只給投資者8-9%，餘下的代理機構“打包分”，利潤畸高，信托公司“十年不開張，開張吃十年”，年人均利潤動輒上千萬，極不正常。而在高手續費的吸引下，銀行、保險、證券一起上陣，扎堆賣信托和理財產品，很容易出現風險。當下，頻頻出險的信托產品提醒監管者，從防範金融道德風險和交叉銷售的行業風險角度考慮，要有辦法約束整個產品線上的每個環節和每個人，使其對投資者做出有道德和負責任的決策。信托產品的規模越來越大，信托業是“受人之托，忠人之事”，必須要對投資人利益負責，而不能賣的時候天花亂墜，賣完不管不問。
　　省有關方面提供的數據顯示，江蘇信托類資產總盤子已達3000多億元。從省銀監局非銀處的監管報告看，我省信托機構發行的產品抵押擔保充分，管理嚴格，近年未出現一起風險事件，安全性無虞。這得益於我省信托資金主要投向實體經濟，如中小企業的集合信托和單一信托，以及各地有財政擔保的保障房等政策性業務。連全國社保基金理事會的資金都委托江蘇信托機構來管理和投放，其對項目的考察把關非常嚴格。本報記者 陳志龍　　（原標題：信托產品強化監管正當時）